Джиоева Лилия Михайловна

действующие методики оценки оптимальной структуры капитала агропредприятий основаны на классической компромиссной теории с единой ставкой заемного капитала, тогда как сельхозорганизации одновременно привлекают рыночные кредиты (привязка к ключевой ставке ЦБ РФ) и льготные кредиты с госсубсидированием (1–10% годовых). Это ведет к систематическому завышению налогового щита долга и смещению оптимума в сторону избыточной долговой нагрузки. Предложена модификация модели, разграничивающая налоговый щит рыночного и субсидируемого долга как самостоятельных компонентов, с включением агентских издержек,...

В российской практике ЕСХН считается безусловно выгодным из-за низкой ставки (6%) и простого администрирования, но не учитывает его влияние на реальную стоимость заемного капитала — ключевой фактор финансовой устойчивости. В условиях жесткой денежно-кредитной политики Банка России разница в налоговом щите долга между ОСНО и ЕСХН становится количественно значимой. На основе модифицированной модели Trade-off с двухкомпонентным расчетом налогового щита проанализирована средневзвешенная стоимость заемного капитала двух сельхозкомпаний ЦФО (ОСНО и ЕСХН) за 2023–2025 гг. Установлено, что при сопоста...